Recapitalización del BC garantizará control de la inflación y estabilidad económica, según sus técnicos
Panorama Economía. Con el propósito de mantener edificado al público en general, los bancos centrales emplean una política comunicacional activa brindando información sobre las condiciones macroeconómicas y las decisiones de política monetaria, contribuyendo a la formación de las expectativas y a las decisiones de consumo e inversión de empresas y hogares.
En ese sentido, el Banco Central de República Dominicana (BCRD) presenta un análisis detallado acerca de las medidas adoptadas durante el último año y sus resultados. A su vez, se expone sobre las perspectivas de la economía y de la recapitalización del BCRD, considerando su potencial impacto sobre los fundamentos macroeconómicos.
Medidas monetarias recientes y resultados
De acuerdo con una nota informativa, en el período posterior a la pandemia, las elevadas presiones inflacionarias originadas por las distorsiones en las cadenas de suministros, los conflictos geopolíticos y los elevados precios de las materias primas, principalmente del petróleo, se convirtieron en el principal desafío para la política monetaria. En ese contexto, a finales del año 2021, los bancos centrales alrededor del mundo se vieron precisados a implementar programas de restricción monetaria.
Como resultado de estas medidas, las presiones inflacionarias globales se han moderado, aunque a un ritmo distinto entre las economías avanzadas y emergentes. En América Latina, estas presiones sobre los precios disminuyeron de forma más acelerada que en otras regiones, permitiendo que la mayoría de los bancos centrales comenzaran a reducir sus tasas de política monetaria (TPM) desde mediados del pasado año.
En el caso particular de República Dominicana, el programa de restricción monetaria se implementó a partir de noviembre de 2021 y contribuyó a una reducción significativa de la inflación, convergiendo al rango meta de 4.0 ± 1.0 % desde mayo de 2023. En ese orden, la inflación se redujo de 9.64 % en abril del 2022 a 3.46 % en junio de 2024, permaneciendo dentro del rango meta por más de un año.
Asimismo, la inflación subyacente, que excluye los precios de los bienes y servicios más volátiles de la canasta, los cuales no responden directamente a las condiciones monetarias, ha sostenido una tendencia a la baja, situándose en 3.98 % en junio de 2024.
Perspectivas monetarias y macroeconómicas
Se prevé que las condiciones monetarias se mantengan adecuadas, propiciando una expansión del crédito privado entre 12.0 % – 14.0 % interanual al cierre de este año. En este contexto, continuaría el buen desempeño de la demanda interna y el dinamismo del turismo, contribuyendo a que la economía crezca en torno a 5.0 % en 2024, cercano a su potencial. De ese modo, el PIB de la República Dominicana alcanzaría una de las expansiones más altas de América Latina durante este año, según organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
En cuanto a la inflación, los modelos de pronósticos indican que las presiones inflacionarias se mantendrían moderadas. De forma particular, la inflación se ubicaría entre 3.0 % y 3.5 % para el cierre de 2024 y 4.0 % en 2025, mientras la inflación subyacente permanecería cerca de 4.0 % durante todo este período.
Hacia adelante, el BCRD continuará dando seguimiento a la evolución de la inflación y a las condiciones financieras internacionales, en particular a las decisiones de la Reserva Federal de EUA, para determinar los espacios que permitan continuar el proceso de normalización monetaria y preservar la estabilidad macroeconómica. En ese sentido, persisten riesgos importantes, que incluyen tensiones geopolíticas, mayores precios de las materias primas y de transporte en contenedores, así como el impacto de fenómenos climáticos extremos.
La implementación de este esquema permitiría la recapitalización definitiva del BCRD en un plazo razonable y fiscalmente viable; contribuyendo a mantener la alta credibilidad de la política monetaria y el anclaje de las expectativas de inflación a la meta. Esta reforma estructural facilitaría el fortalecimiento de los marcos de políticas y de los fundamentos macroeconómicos de República Dominicana, mejorando la valoración positiva de nuestra economía frente a inversionistas, organismos internacionales y agencias calificadoras de riesgo.
